Согласно официальному прогнозу Минэкономразвития, уровень инфляции в 2019 году составит около 4,3%. Но, по мнению директора департамента кредитно-денежной политики ЦБ, ситуация неоднозначная и требует уточнения с учетом новых обстоятельств, которые могут прямо или косвенно повлиять на размер этого показателя. В частности, по словам Алексея Заботина, не стоит сбрасывать со счетов существенное повышение НДС, что может спровоцировать всплеск инфляции уже в январе следующего года.
Прогноз от Центробанка РФ
Согласно заявлению, сделанному главой ведомства — Эльвирой Набиуллиной, — текущая ситуация с инфляцией характеризуется исторически низкими уровнями, которые приобретают системный характер. На 2018 год эксперты Центробанка прогнозируют инфляцию на уровне от 3,5 до 4%, пересмотрев свои прошлые выкладки в сторону повышения. В 2019 году, — считает глава ведомства, — показатель обесценивания денег будет приближен к отметке 4% в год.
Свои слова о том, что инфляция находится под контролем, Набиуллина подтверждает результатами мониторинга цен по различным группам товаров и территориальным единицам страны. Прогноз специалистов Центробанка настолько оптимистичен, что они даже спрогнозировали в 2018 году кратковременный скачок до 2%, поясняя это стабилизацией цен на товары продовольственной группы. Такой эффект — последствие инвестирования в сельскохозяйственную отрасль, которое помогло повысить ее производственный потенциал.
Однако долговременную стабилизацию инфляции в главном банке страны считают нецелесообразной. В случае, если она застрянет на данной отметке, будут приняты меры, чтобы «подтянуть» ее до прогнозного уровня (т.е. до 4%). Набиуллина также отметила, что инфляционные ожидания со стороны населения до сих пор остаются завышенными, в то время как бизнес больше доверяет правительству. В 2018 году большая часть участников рынка (около 60%) строит планы на основании четырехпроцентной инфляции, в то время как еще год назад по правительственным прогнозам работало не более 20% предприятий.
Новый сценарий
Россиянам не стоит опасаться резкого обесценивания рубля, несмотря на то, что его стоимость может незначительно снизиться после окончания Новогодних праздников. Как отметил Заботин, этому может поспособствовать ситуация на продовольственных рынках, которым приходиться все время адаптироваться под изменяющиеся показатели спроса и предложения. После вступления в силу поправок об увеличении стоимости НДС, продавцы сразу же повысят стоимость своих товаров и услуг (некоторые участники рынка не стали дожидаться нового года и уже учли такое нововведение в используемой формуле ценообразования) и это сразу же подстегнет инфляцию, которая по итогам первого квартала 2019 года может достигнуть 5%.
В Минэкономразвития подчеркнули, что пока нет никаких предпосылок для пересмотра ранее озвученного прогноза: уже во втором квартале ситуация стабилизируется, на продовольственных рынках будет достигнут определенный баланс и инфляция снизится до 4,2-4,3%. По мнению экспертов, во многом это будет связано с достигнутым соглашением о временной заморозке цен на топливо, участниками которого стали 12 крупнейших компаний топливного рынка РФ.
Впрочем, искусственное сдерживание – это далеко не самый лучший инструмент регулирования рыночной экономики. В связи с этим после первого «шокового» квартала при условии осуществления Центробанком взвешенной кредитной политики, правительство сможет выровнять ситуацию и добиться стабилизации цен, как только российская экономика адаптируется под новые рыночные реалии. А это значит, что гражданам можно не опасаться дальнейшего удорожания товаров и услуг, а также снижения своей покупательской способности.
Инфляционные риски
Вместе с тем не стоит сбрасывать со счетов инфляционные риски, тем более что они достаточно высокие. В первую очередь – это возможное ослабление рубля, что может повлечь за собой повышение уровня инфляции. На данный момент стоимость доллара США колеблется в пределах 67-69 руб., хотя еще не исключено, что до конца декабря он достигнет 70 руб. Это может быть вызвано действиями Минфина, который для наполнения резервов собирается потратить более 8 млрд. долл. (по текущему курсу) на приобретение иностранной валюты. Это новый рекорд даже по сравнению с объемом предыдущей закупки, когда было потрачено более 475 млрд. руб. И уже очевидно, что валютный рынок обязательно на него отреагирует снижением стоимости рубля.
Еще один фактор, который может серьезно повлиять на инфляцию в стране – это текущие санкции. Как сообщило агентство Bloomberg, вопрос о введении нового пакета санкций в отношении России Конгресс США планирует отложить до 2019 года из-за своей загруженности и большого объема работы. И хотя еще пока неясно, какие опции будут включены в пакет, новые ограничения в отношении российских компаний и банков негативно повлияют на курс рубля и, соответственно, на показатель инфляции.
Последствия для экономики
Единственное, в чем абсолютно уверены эксперты – это в том, что инфляция в 2019 году не будет двузначной, а какая она будет, станет ясно уже в конце первого квартала нового года. Но рост этого показателя обязательно отразится на уровне цен и создаст нежелательный макроэкономический эффект, выраженный в снижении вклада потребления в экономический рост страны.
По словам экспертов, уже сегодня наблюдается явный перекос активов в банковском секторе: население вынуждено больше тратить, что явно не способствует сбережению. В связи с этим отмечается существенное сокращение пассивов (граждане расторгают депозитные договора) и снижение интереса к корпоративному кредитованию (когда нет высокого спроса, компании просто боятся расширяться и осваивать новые рынки и направления). И, несмотря на то, что розничные клиенты будут все чаще обращаться за кредитами, банки вряд ли захотят рисковать своими активами, опасаясь массовых невозвратов и убытков.
Проблемы в банковском секторе – это четкая предпосылка ухудшения показателей в экономике страны, так как впоследствии аналогичная ситуация будет наблюдаться в других сферах и отраслях. И это большой повод для беспокойства, учитывая, что за последние 4 года объем депозитов, размещенных на срок более 12 месяцев (они являются основной базой для банковского кредитования), сократился в 1,7 раз, что автоматически повлияло на удельный вес долгосрочных ссуд. Это указывает на то, что у российской экономики достаточно слабый потенциал и при любых негативных тенденциях уровень инфляции станет выше обозначенных Минэкономразвития 4,2-4,3%.
Прогноз Аналитического кредитного рейтингового агентства
Представители данной организации настроены менее оптимистично. Согласно их мнению, сложившаяся структура экономики страны все еще способствует проявлению шоков, поэтому вполне возможно, что рост ценовых показателей в 2019 году ускорится и превысит запланированные Центральным банком 4%. В качестве факторов, которые могут стимулировать проявление макроэкономических шоков, эксперты называют изменения конъюнктуры внешних рынков, возрастание налогов и тарифов, а также санкционные ограничения.
Представители Агентства считают, что достигнуть плановых инфляционных значений в 2017 году правительственным ведомствам помогли исключительно инструменты жесткой денежно-кредитной политики и неожиданные смены конъюнктуры в лучшую сторону. Однако любая форс-мажорная ситуация (вероятность возникновения которой АКРА считает крайне высокой — около 70%) мгновенно повлияет на инфляцию. По прогнозам аналитиков, в 2018 году цены вырастут примерно на 4,6%, а в 2019 году – еще на 4,4%.
Выкладки Министерства экономического развития
Представители данного ведомства регулярно выпускают аналитические отчеты, в которых описывают текущую ситуацию в стране и делают прогнозы на будущее, исходя из ситуации на внутреннем и внешнем рынках. В последнюю модель были заложены обновленные сведения, которые гласят, что нефтяные котировки будут составлять от 50 до 60 долларов за единицу физического объема.
Ранее прогноз учитывал, что нефть марки Urals будет стоить в среднем около 44 долларов США за баррель, однако уже сейчас цена поднялась до уровня в 68,50 долларов. Глава ведомства — Максим Орешкин, — сообщает, что объективная инфляция должна быть зафиксирована на отметке в 2-3%. При таких предпосылках в экономике страны возможен рост показателей на 1,8%, а бюджет уже к началу 2019 года станет профицитным (прогнозный уровень — 0,8%).
Впрочем, некоторые независимые эксперты уже раскритиковали такие оптимистичные выкладки. Аналитики полагают, что для реализации позитивного прогноза подорожания нефти будет недостаточно. Необходимо, прежде всего, разработать и внедрить стимулы для развития сектора обрабатывающей промышленности, увеличив ее долю в валовом продукте и статьях экспорта. Необходимо принять во внимание и другие факторы, к числу которых эксперты отнесли геополитику, санкционные ограничения и развитие мировой экономики.
Прогноз от Высшей школы экономики
Эксперты, представляющие «Центр развития» ВШЭ, считают, что недавно обновленный список санкций в отношении России существенно повлияет на курс национальной валюты и потенциал экономического роста страны. Согласно результатам экономического моделирования, проведенного специалистами Центра, уже в 2018 году нужно ожидать падения курса рубля по отношению к доллару США до уровня 60,5-61 рубль за единицу американской валюты.
Такой прогноз может сбыться, даже если нефтекотировки будут устойчивыми и составят около 67-68 долларов за баррель. Эксперты прогнозируют негативный тренд для экспортных показателей (снижение на 3 или даже 4 миллиарда долларов в 2018 и 2019 годах). Итоговое ослабление рубля приведет к заметному росту цен – уже в конце 2018 года нужно ждать инфляцию от 4,1 до 4,3%.
Впрочем, в Высшей школе экономики уверены: если новых санкций не последует, то эти негативные тренды будут носить временный характер. Но, увы, на стабилизацию инвестиционных потоков и устранение трудностей, связанных с выходом на внешний рынок, рассчитывать не приходится и в 2019 году.
